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2020年12月12日，氣候雄心峰會上《繼往開來，開啟全球應對氣候變化新征程》的講話：到2030年，中國單位國內生產總值二氧化碳排放將比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消費比重將達到25%左右。

投資要點：

“十三五”電力規劃目標圓滿完成，光伏裝機大超預期。根據《電力發展“十三五”規劃(2016-2020年)》，到2020年，全國發電裝機容量達到20億千瓦，年均增長5.5%；按照非化石能源比重達到15%的要求，到2020年非化石能源發電裝機達到7.7億千瓦左右，占比約39%，發電量占比提高到31%；風電累計裝機規模達到2.1億千瓦，太陽能發電累計裝機規模達到1.1億千瓦。根據中電聯數據，截至2020年10月，全國發電裝機容量達到21.04億千瓦，非化石能源發電裝機達到8.73億千瓦，占比42%；風電累計裝機規模達到2.30億千瓦，太陽能發電累計裝機規模達到2.28億千瓦。

能源結構轉型加速，“十四五”風電光伏裝機有望超預期。按照2030年非化石能源消費占比提升至25%測算，預計至2025年，我國非化石能源消費占比有望提升至20%，預計到2025年，非化石能源發電裝機有望達到15.7億千瓦，占比約54%，其中風電累計裝機規模有望達到4.95億千瓦，光伏累計裝機有望達到5.94億千瓦，非化石能源發電量占比有望提升至40%。“十四五”期間，風電合計新增裝機有望達到250GW，光伏合計新增裝機有望達到350GW。未來十年(2021-2030年)，風電合計新增裝機有望達到630GW，光伏合計新增裝機有望達到830GW。

電力央企及國企紛紛加大新能源開發力度。自“2030年碳達峰”的目標劃定以來，各大電力央企及國企都紛紛加大了新能源的開發力度。根據統計，截至2020年12月，華能、國家電投、國家能源集團、中廣核、大唐集團、華電集團、華潤電力等在各自擬定的“十四五”新能源規劃中，未來五年將新增約220GW的新能源項目。其中國家電投已簽約21GW+的新能源項目，并宣布將于2023年提前實現在國內的“碳達峰”。

光伏：210及異質結為主要技術方向，各環節格局改善龍頭集中。經濟性驅動全球光伏新增裝機增長，預計2021-2025年，全球光伏新增裝機分別為160GW、180GW、200GW、220GW、240GW。

未來主要通過大尺寸提高生產效率以及N型技術提高轉換效率兩條路線降低度電成本。格局方面，小廠商有望在此輪競爭中出局，各環節龍頭集中盈利改善。逆變器環節需求空間提升，行業盈利能力有望提升。重點推薦：①210及HJT等新技術導入：中環股份、天合光能、邁為股份、捷佳偉創；②輔材產業鏈：福萊特、信義光能、福斯特；③龍頭市占率提升：隆基股份、通威股份；④逆變器環節：陽光電源、錦浪科技、固德威。

風電：推薦受益大型化趨勢的零部件環節以及海上風電產業鏈。風機大型化趨勢下，新機型推廣帶來產業鏈升級換代，零部件廠商率先受益，頭部優質產能供不應求。在結構上有望出現海上風電獨立長期成長邏輯，供應鏈供不應求。推薦標的：東方電纜、日月股份、金雷股份、天順風能、泰勝風能、中材科技、金風科技、明陽智能、恒潤股份。

風險提示：風電、光伏裝機增長不及預期；新技術應用不及預期。