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資本市場就是折騰，至少美國是這樣。上世紀80年代是以垃圾債券拉動的大并購，世紀之交是會計造假。稍事休息之后，華爾街又大力推廣金融期貨產品，直到金融危機全面爆發。但華爾街不會承認自己愛折騰，它會說自己是在為大家尋找新的經濟增長點。并購是增長點，網絡新技術是增長點，金融期貨產品也是增長點。可惜，這些增長點早已成為明日黃花。

那么，新的增長點在哪里？是聽起來百利而無一害的清潔能源。在清潔能源的“美好”故事中，有一個叫約翰·多爾的風險投資家，號稱硅谷駐華盛頓大使。奧巴馬在他的高級幕僚會議上，會很客氣地請多爾發表高見。多爾對奧巴馬也是推崇備至。英文中有一個說法，叫做“互相撓背抓癢”(scratch　each　other’sbacks)。奧巴馬和多爾就是這個意思。多爾不僅出力，而且出錢。自2000年以來，多爾給民主黨的捐款達80萬美元。出了錢就有發言權。多爾的高見就是要大力發展清潔技術，而他本人早已捷徑先登，投資了許多清潔能源的創新企業，正在等待豐收的季節。

當然，發展清潔能源，不能少了華爾街。民主黨的政治捐款人包括與清潔能源有關的“四大金剛”。自2000年以來，“四大金剛”給民主黨的政治捐款高達240萬美元。“四大金剛”中除約翰·多爾之外，還有一個家族企業的彭尼·普里茲克、私人股權基金投資者馬克·蓋洛格里和UBS銀行的羅伯特·沃爾夫。后兩位都算是華爾街的人。

對于清潔能源和資本市場的結合，智叟們早已安排:清潔能源企業上市，風險投資家借機套現，拿到成本和利潤后，把接力棒交給下家。但金融危機打擾了他們的戰略部署，新能源企業的上市大大減少了。2007年上市的新能源企業的金額達140億美元，2008年為430億美元，2009年340億美元，2010年第一季度沒有一家新能源公司。但英國許多綠色風險投資者和私人股權投資者認為，在未來的18個月中，有機會利用公開發行收回其在新能源企業中的投資。新能源的資本市場已逐漸回暖。

汽車市場是清潔能源的主戰場。2010年全球汽車和汽車燃料市場約值5萬億美元，而且預期到2050年汽車總數將增至30億輛。有一種說法，21世紀是汽車的第二次新紀元。許多人要來搶這塊肥肉，清潔汽車能源也是各方爭奪的一個制高點。匯豐銀行在一家美國公司投資1.25億美元。這家公司要興建電動汽車充電站網，并出租車用電池。

能源這個東西比較懸。清潔能源怕是一個比網絡公司、資產證券化更大的神話。許多人有一個共識，在未來幾十年中，化石類的燃料還不可能被清潔燃料所取代。2009年，中國成為最大的風力蝸輪機生產國，但在今后20年中，中國2/3的能源還得靠煤。這就需要所謂的“清潔煤”了。奧巴馬本人就是兩條腿走路，一邊鼓吹和推行所謂的清潔能源，一邊大力開發傳統的化石燃料。奧巴馬推出的一個新計劃，就是要加大在墨西哥灣和阿拉斯加沿海勘探石油的力度。

清潔能源還是有一個成本效益問題。太陽發電和風力發電，都需要先生產設備。生產設備就需要消耗能源，勢必造成污染。最要命的是，如果沒有政府補貼，清潔能源大多是賠錢的買賣。清潔能源需要政府出錢，稅收和監管方面也要網開一面。“投資者意識到，那些有政府長期激勵優惠的項目可以有好的回報。”奧巴馬競選總統時許下諾言，若能當選將推出一個1500億美元的復興計劃，創造與清潔能源有關的工作。上臺后，奧巴馬部分兌現了諾言。2009年通過經濟刺激撥款時，奧巴馬在其中加進了用于新能源的撥款:提高能源使用效率200億美元、再生能源和可替代能源260億美元、電網現代化105億美元。

大量發展清潔能源還有一個問題，那就是容易造成誤解與誤導:好像只要能源清潔，就可以放心消費，反正清潔能源用起來沒有什么負罪感。可清潔能源再好，那還是要消耗能源的，而且如果大家放心消耗，勢必增加能源消耗的總量。何況，清潔能源到底有多清潔，問號還很大。減少消耗和消費才是關鍵。▲(作者是社科院法學所兼職教授。)