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      摘要：6月份的調(diào)價對我國經(jīng)濟社會的影響不會很大。2008年我國CPI可能會出現(xiàn)前高后低的走勢，但全年漲幅可能超過4.8％的調(diào)控目標，在石油價格在高位運行，資源稅、消費稅改革優(yōu)先，通脹壓力較大的情況下，今年推出成品油定價機制改革的時機不太成熟，但下半年成品油價格繼續(xù)上調(diào)有一定的可能。明后年我國成品油定價機制改革的時機可能更趨成熟。

      國家發(fā)展和改革委員會19日宣布，自6月20日起將汽油、柴油價格每噸提高1000元，航空煤油價格每噸提高1500元。這次調(diào)價既在情理之中，又在意料之外。因為調(diào)價時機選擇在奧運會前，而且CPI漲幅還比較高；批發(fā)環(huán)節(jié)調(diào)價幅度接近20％，零售價格調(diào)整幅度達到15％左右。由于目前我國成品油價格離國際水平有40%以上的差距，這次調(diào)價后，后續(xù)調(diào)價行動乃至成品油定價機制改革的推出，還將受CPI漲幅等因素的影響。

一、新一輪成品油價格調(diào)整的背景

這一輪調(diào)價的背景主要有三個：

1．居民消費價格漲幅將逐步放緩

     5月份，全國居民消費價格(CPI)同比上漲7.7%，比上月大幅回落0.8個百分點。其中，食品價格上漲19.9%，非食品價格上漲1.7%，漲幅分別比上月回落2.2個和0.1個百分點。受翹尾因素和新漲價因素雙雙減弱的影響，預(yù)計今年居民消費價格漲幅將會逐步放緩。

      首先，翹尾因素下半年將明顯減弱。根據(jù)計算，2008年消費價格累計翹尾因素為3.4個百分點。從全年來看，各月消費價格的翹尾因素基本呈前高后低的態(tài)勢：6月份以前會超過5個百分點；6月份以后，翹尾因素會逐月下降，9月份以后會下降到2個百分點以下。

      其次，新漲價因素漲幅也將放緩。這一輪消費價格上漲的主動力是農(nóng)產(chǎn)品，其對CPI漲幅的貢獻始終在90％左右。但從5月份開始，農(nóng)產(chǎn)品價格漲幅就已經(jīng)放緩了。5月份食品價格環(huán)比下降1.3%，其中鮮菜價格下降15.7%，鮮蛋價格上漲4.1%；豬肉價格漲幅也開始放緩。受農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)周期自身的作用，加上政策支持等因素的刺激，豬肉、鮮蛋、食用植物油等產(chǎn)品供給在今年年中左右將會明顯增加，其價格水平也將出現(xiàn)明顯回落。

      同時，政府政府抑制通脹的堅強決心和有力行動也穩(wěn)定了社會通脹預(yù)期。在居民消費價格漲幅放緩的情況下，央行還將存款準備金率提高了1個百分點，中央剛剛召開的省區(qū)市和中央部門主要負責(zé)同志會議再次強調(diào)，要千方百計抑制價格總水平過快上漲，要加強糧食、食用植物油、肉類等基本生活必需品和其他緊缺商品的生產(chǎn)，完善儲備體系，確保重要產(chǎn)品和物資的有效供給。在這些措施下，社會通脹預(yù)期已開始降低。

      可以預(yù)計，隨著宏觀調(diào)控政策效果的逐步顯現(xiàn)，部分農(nóng)產(chǎn)品短缺局面的逐步緩解，在大多數(shù)工業(yè)制成品仍然是供大于求的基本背景下，下半年居民消費價格將出現(xiàn)明顯回落。正是因為有這種判斷，有關(guān)部門才下決心較大幅度調(diào)價。否則，調(diào)價措施不太可能出臺。

2．成品油與原油價格倒掛導(dǎo)致國內(nèi)產(chǎn)能下降

      近一段時期以來，國際市場油價持續(xù)大幅度攀升，特別是今年2月中旬以來漲速加快。國內(nèi)成品油與原油價格倒掛矛盾加劇，企業(yè)加工和進口虧損嚴重，大部分地方煉廠處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)，供求矛盾突出。為保證國內(nèi)成品油供應(yīng)，必須逐步理順價格關(guān)系，讓價格發(fā)揮刺激生產(chǎn)、抑制消費的基本功能。

3．維護資本市場穩(wěn)定

       5月份以來，資本市場基本處于單邊下滑的態(tài)勢， 跌幅高達30％，尤其是石油石化類股票下跌較多。這種下跌與經(jīng)濟基本面下滑、市場信心缺失有關(guān)，也與周邊股市的影響、企業(yè)利潤下滑有關(guān)，而這些都與石油價格有關(guān)。理順價格關(guān)系，有利于消除企業(yè)的政策性虧損，通過穩(wěn)定大盤籃籌股來穩(wěn)定股市。

二、新一輪成品油價格調(diào)整的影響

      由于價格低于市場均衡水平，調(diào)價在短期內(nèi)會通過直接和間接途徑增加居民消費價格水平上漲的壓力。但從長期來看，成品油調(diào)價能促進投資和生產(chǎn)成本合理化，抑制投資和出口過快增長，促進總需求的平穩(wěn)增長，促進總供求關(guān)系均衡，有利于抑制通脹，也有利于國民經(jīng)濟又好又快發(fā)展。

1．對價格總水平的影響不會很大

     成品油價格上調(diào)對CPI的影響包括直接途徑和間接途徑：直接途徑是導(dǎo)致居民消費價格中的交通運輸、水電燃料等消費類價格指數(shù)上升，其影響大小取決于成品油的調(diào)價幅度以及它們在CPI中的權(quán)重。間接途徑是通過影響生產(chǎn)者價格（主要是生產(chǎn)資料價格）來影響CPI，影響大小取決于企業(yè)盈利水平和市場競爭程度。

      由于交通通信類產(chǎn)品在CPI中權(quán)重在11％左右，其中的車用燃料（以成品油為主）在CPI的權(quán)重不會超過3％；居住類在CPI中權(quán)重在14％左右，其中的水電燃料在CPI的權(quán)重不會超過7％。所以成品油及相關(guān)產(chǎn)品在CPI中的權(quán)重不會超過10％，只要控制好價格調(diào)整、價格改革的節(jié)奏和力度，就不會導(dǎo)致CPI 的大幅上漲。成品油的適度調(diào)價也會使生產(chǎn)資料價格有一定上漲，但由于這兩年企業(yè)利潤率較高，市場競爭也比較激烈，無論是成品油生產(chǎn)企業(yè)還是下游企業(yè)的成本消化能力都比較強，生產(chǎn)資料價格上漲對CPI的影響也不會很大。

      此次成品油調(diào)價幅度在15-20％之間，對6月份當月CPI增速的影響在0.8-1.0個百分點左右，對6月份當月生產(chǎn)者價格增速的影響在1.0-1.5個百分點左右；可能使全年CPI增速增加0.07-0.08個百分點，再考慮生產(chǎn)資料價格上漲的間接影響，調(diào)價導(dǎo)致的全年CPI漲幅也不會超過0.15個百分點，影響并不會很大。實際上，此次調(diào)價只是將“油荒”等隱蔽性通脹在一定程度上轉(zhuǎn)化為顯性的通脹。

2．對社會和諧也不會產(chǎn)生較大影響

      由于私家車的普及，成品油在城市居民消費的比重越來越高，調(diào)價會對居民消費產(chǎn)生一定影響，對農(nóng)業(yè)、公交等行業(yè)也會產(chǎn)生一定的影響。油價已成為影響我國社會和諧的重要因素之一。
此次調(diào)價，家庭石油消費大概會增加100多元，由于近兩年居民收入增長較快，對于大部分有車族來說，影響不會很大。又由于政府在調(diào)價的同時采取了以下措施：對種糧農(nóng)民、漁業(yè)(含遠洋漁業(yè))、林業(yè)實行財政補貼；對城市公交、農(nóng)村道路客運(含島際和農(nóng)村水路客運)實行財政補貼，運輸價格不提高；從7月份起，城市低保人口每人每月增加補助15元，農(nóng)村增加10元。同時，不調(diào)整出租車價格，不調(diào)整液化氣、天然氣、鐵路客運價格。這些舉措，能較好地減少調(diào)價對群眾生活的影響，控制調(diào)價連鎖反應(yīng)，保證社會和諧。

三、成品油定價機制改革的條件

      此次調(diào)價之后，我國成品油價格與國際價格仍有較大差距，在短期內(nèi)仍有調(diào)價的壓力，在長期內(nèi)則有必要加快成品油等定價機制改革，理順價格關(guān)系，讓價格真正發(fā)揮市場經(jīng)濟的基礎(chǔ)性調(diào)節(jié)功能。

      我國既定的石油價格綜合配套改革方案，是要建立一個符合市場經(jīng)濟要求、能夠妥善處理好各方面利益關(guān)系的石油價格形成機制。這個方案的基本思路是：在堅持與國際市場接軌的前提下，建立既反映國際市場石油價格變化，又考慮國內(nèi)市場供求、生產(chǎn)成本和社會各方面承受能力等因素的石油價格形成機制。同時建立對部分弱勢群體和公益性行業(yè)給予補貼的機制，相關(guān)行業(yè)的價格聯(lián)動機制，石油企業(yè)漲價收入的財政調(diào)節(jié)機制，以及石油企業(yè)內(nèi)部上下游利益調(diào)節(jié)機制。成品油定價機制改革將積極穩(wěn)妥、循序漸進，綜合考慮居民、企業(yè)和政府的承受能力，處理好改革、發(fā)展和穩(wěn)定的關(guān)系。

      可以看出，成品油定價機制改革必須同時具有以下幾個宏觀背景：一是CPI漲幅不大，走勢平穩(wěn)；二是國內(nèi)石油供求矛盾緩和；三是國際石油價格走勢平穩(wěn)；四是其它能源供應(yīng)相對充裕；五是與資源稅、消費稅改革時機不沖突。這幾個因素中，最重要的是CPI上漲情況。

四、我國成品油定價機制改革的時機

      綜合以上五大因素來看，今年我國成品油價格全面改革的時機不太成熟，但成品油價格還有進一步上調(diào)的可能。

1．全年通脹壓力依然較大

      受國際初級產(chǎn)品價格大幅上漲、國內(nèi)極端氣候災(zāi)害頻發(fā)等因素的影響，今年我國通脹壓力仍然較大。

      首先，國際初級產(chǎn)品價格大幅上漲導(dǎo)致的傳導(dǎo)壓力加大。

      受供求關(guān)心緊張、美元貶值、投機增加等因素的影響，以石油和糧食為代表的國際初級產(chǎn)品價格大幅上漲。2008年前5月份，全球各種初級品和能源價格延續(xù)上年大幅上漲之勢。國際油價更是站穩(wěn)130美元大關(guān)，大米價格達到19年來最高，小麥價格創(chuàng)下28年來最高。[NextPage]

      從歷史來看，國際初級產(chǎn)品價格和通貨膨脹之間存在著明顯的相互推動、相互促進的關(guān)系。國際初級產(chǎn)品價格上漲導(dǎo)致各國通貨膨脹率的不斷升高，而通脹的惡化又刺激了避險資金不斷地流入商品市場購買初級產(chǎn)品以求保值，從而進一步推高產(chǎn)品價格。2008年，如果美國次貸危機導(dǎo)致全球經(jīng)濟增長放緩，將推動國際初級產(chǎn)品價格下行，同時導(dǎo)致大量投機資本從初級產(chǎn)品市場撤離，減少通脹壓力；但美元的持續(xù)貶值，使得以美元計價的國際初級產(chǎn)品價格持續(xù)上漲，從而增大通脹壓力。從目前來看，后一種影響在今年更大。因此，國際初級產(chǎn)品價格上漲對國內(nèi)的通脹壓力加大。
其次，極端氣候災(zāi)害導(dǎo)致的供給沖擊增加。

      年初的雪災(zāi)和5月份的汶川大地震，是典型的供給沖擊，對今年全年的經(jīng)濟增長和價格水平都產(chǎn)生了一定影響，增加了調(diào)控難度。此外，今年再次遭遇突發(fā)性、大范圍自然災(zāi)害的可能性在增加。據(jù)國內(nèi)外一些氣象專家分析，厄爾尼諾（全球性氣候變暖事件）和拉尼娜（全球性氣候變冷事件）是全球氣候異常的最強信號，今年可能是由前者向后者轉(zhuǎn)換的年份，除了年初的全球性雪災(zāi)，今年仍有可能再發(fā)生全球性的較大氣象災(zāi)害。在國際期貨市場，對氣候變冷災(zāi)害的預(yù)期導(dǎo)致指數(shù)基金紛紛買入糧食期貨。最近南方地區(qū)暴雨頻繁，再次敲響了警鐘。如果全球乃至國內(nèi)頻繁發(fā)生自然災(zāi)害，對國內(nèi)食品價格乃至價格總水平都會產(chǎn)生新的漲價壓力。

      其三，糧食價格補漲等因素不可忽視。

      5月份糧食價格漲幅比上月提高1.2個百分點，延續(xù)今年以來持續(xù)回升態(tài)勢，顯示糧食價格仍具有補漲壓力。同時，我國的勞動力成本、資源環(huán)境成本正處于中長期上升通道，對居民消費價格的壓力不減。

       綜合各種因素分析，如不再發(fā)生特大的自然災(zāi)害，貨幣供給增速不出現(xiàn)反彈，隨著總供求關(guān)系的好轉(zhuǎn)，全年CPI漲幅可能控制在6％左右，高于年初確定的4.8％的調(diào)控目標。

2．國內(nèi)石油供求矛盾總體會有所緩和

      經(jīng)濟增長速度是決定石油消費增長的主要因素。一般情況下，我國經(jīng)濟增長速度加快，石油消費增長也會加快。同時，國家限制高能耗產(chǎn)品出口、限制高能耗產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，也會促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和產(chǎn)業(yè)能耗下降，從而降低單位GDP的能耗水平，使石油消費增長慢于經(jīng)濟增長。2006-2007年，萬元GDP石油表觀消耗平均下降3.8％，萬元GDP石油實際消耗平均下降5％。

      2008年我國經(jīng)濟增長速度將會在10％左右，2005年不變價GDP將達到250452億元，如果2008年萬元GDP石油表觀消耗和實際消耗分別下降3.8％和5％，達到2006-2007年的平均下降水平，則2008年石油表觀消費量將達到39171萬噸，實際消費量將達到38142萬噸。

       2008年一季度，國內(nèi)原油產(chǎn)量增長2.2%，繼續(xù)穩(wěn)定增長。同時，國家將汽油、柴油和航空煤油進口關(guān)稅稅率從2%下調(diào)至1%，石腦油進口關(guān)稅稅率從原來的6%降為1%，原油出口關(guān)稅稅率將維持5%，燃料油進口關(guān)稅稅率維持3%。新的稅收政策，意味著國家鼓勵進口的態(tài)度非常明確。2008年，以燃料油為主要原料的地方煉廠已獲批免除燃料油消費稅，消費稅的提高不會對地方煉廠構(gòu)成成本壓力，由此也可以看出國家對“保供”的重視。隨著調(diào)價后，地方煉廠產(chǎn)能和產(chǎn)量的增加，全國成品油產(chǎn)量也會有所增長，在國家鼓勵進口的環(huán)境下，預(yù)計國內(nèi)石油供給會保持較快增長，石油供需矛盾總體將會有所緩和，但成品油供需矛盾仍會比較突出。

3．國際石油價格高位回落的可能性仍然較大

       從供需面來看，綜合國際能源機構(gòu)(IEA)、美國能源情報署(EIA)，以及歐佩克三大權(quán)威機構(gòu)預(yù)計，2008年全球石油需求將增長120-170萬桶/日，也屬于較為強勁的增長。從全球供應(yīng)方面來看，考慮到美國經(jīng)濟問題，歐佩克上半年沒有增產(chǎn)；而非歐佩克近年來產(chǎn)量遞增一直令人失望。北海油田的老化，產(chǎn)量遞減加速，目前產(chǎn)量增加主要來自前蘇聯(lián)和巴西等國。三大機構(gòu)預(yù)計非歐佩克產(chǎn)量增加為90-110萬桶/日，低于全球石油需求增幅。未來供需矛盾將繼續(xù)支撐高位油價，影響因素增多使油價大幅度波動成常態(tài)，但波動幅度和具體走勢取決于美國次貸危機的走勢及影響、市場投機資金的流向、突發(fā)事件的規(guī)模和強度等不確定因素。

       綜合來看，未來油價有三種走勢：即在市場供需正常狀況下， 2008年布倫特原油年均價格將在85-95美元/桶之間；如果美國經(jīng)濟下滑最終拖累全球經(jīng)濟，導(dǎo)致石油需求明顯下降，那么原油價格將明顯回落到70美元/桶以下；如果石油需求保持強勁，地緣政治突發(fā)事件導(dǎo)致原油供應(yīng)中斷，或者是其他突發(fā)事件導(dǎo)致供應(yīng)中斷，那么原油價格不僅會突破130美元/桶，下半年的油價可能更高。

      從歷史來看，國際石油價格和美國經(jīng)濟和美元走勢密切相關(guān)。在美國經(jīng)濟下滑、美元貶值初期，石油價格上漲（OPEC：美元每貶值1%，每桶石油就上漲4美元，反之亦然）。但如果美國經(jīng)濟長時間惡化，世界經(jīng)濟增長就會放緩，石油需求就會下降，同時也會導(dǎo)致大量投機資本從石油市場撤離，進而拉低石油價格；如果美國經(jīng)濟和美元觸底反彈，投機資金也會撤離石油市場，進入美國，同樣拉低石油價格。因此，如果下半年美國經(jīng)濟繼續(xù)下滑，就會出現(xiàn)第一種情況；如果美國經(jīng)濟觸底反彈，就會出現(xiàn)第二種情況。其結(jié)果，都是石油價格回落，至少是漲幅趨穩(wěn)。

     大多數(shù)海外投行認為，美元匯率可能在今年三四季度出現(xiàn)調(diào)整，這必將影響到以美元計價的大宗商品價格。還有海外投行認為，英國、歐洲和日本的央行可能在三季度降息。在它們選擇弱勢貨幣政策之后，美元的名義有效匯率將隨之出現(xiàn)反彈。更重要的是，如果全球經(jīng)濟陷入衰退，由于需求回落，能源價格也將下跌。一旦能源價格下跌成為社會預(yù)期，其必然下跌。

4．國內(nèi)電力等能源供需狀況進一步好轉(zhuǎn)

      隨著大批電源項目的相繼建成投產(chǎn)，電力供需形勢將進一步緩和。2007年電力建設(shè)繼續(xù)保持較快速度，發(fā)電生產(chǎn)能力再創(chuàng)歷史新高，電網(wǎng)建設(shè)快速發(fā)展。全國基建新增的發(fā)電裝機容量10009萬千瓦，新增220千伏及以上輸電線路，回路長度4.15萬公里，新增220千伏及以上變電設(shè)備，容量18848萬千伏安。截止2007年底，全國發(fā)電裝機容量達到71329萬千瓦，同比增長14.36%。電力對石油的替代能力有了較大提高。另外，全國煤炭的供求情況也會有所好轉(zhuǎn)。

5．資源稅和消費稅改革步伐加快

      我國資源稅改革方案已基本確定，近期推出的可能性較大。新的資源稅制度將擴大增收范圍，提高稅率，從價計征，總體稅負將有較大增加，進而增加資源性產(chǎn)品價格上漲的壓力。

      目前，我國油品價格的含稅率為23%左右，無論是含稅價格和價格的含稅率都遠低于其他國家，應(yīng)逐步將石油的“低稅、低價”模式向“適度高稅、高價”模式轉(zhuǎn)變。可選擇的改革路徑有兩條：一是開征燃油稅；二是暫停開征燃油稅方案，提高汽油、柴油消費稅稅率。從有關(guān)方面政策取向來看，后者的可能性更大。國家稅務(wù)總局已將消費稅改革列入今年工作要點，今年推出的可能性很大。如果石油消費稅稅率提高，成品油定價機制改革就會推遲。

6．成品油定價機制改革的時機今年不太成熟，但繼續(xù)調(diào)價的可能性存在

      盡管今年我國石油供求矛盾趨于緩和，其它能源供應(yīng)相對充裕，企業(yè)利潤和財政收入增長較快，但如前所述，今年我國CPI可能會出現(xiàn)前高后低的走勢，但全年漲幅可能超過4.8％的調(diào)控目標，在石油價格在高位運行，資源稅、消費稅改革優(yōu)先，通脹壓力較大的情況下，今年推出成品油定價機制改革的時機不太成熟。而且，國家剛較大幅度上調(diào)了國內(nèi)成品油價格，奧運會前成品油價格再次上調(diào)的空間有限。但是，下半年CPI漲幅將會回落，國內(nèi)石油供求矛盾也會有所緩和，成品油價格繼續(xù)上調(diào)具有一定的可能性，尤其是9月份以后。[NextPage]

      從歷史經(jīng)驗和有關(guān)機構(gòu)的預(yù)測結(jié)果來看，明后年世界經(jīng)濟和我國經(jīng)濟增速將會進一步放緩，通脹壓力也會大大下降（有些機構(gòu)甚至認為會有通縮的危險），成品油供求關(guān)系也會大大改善，國內(nèi)成品油定價機制改革的時機可能更趨成熟。在具體操作上，則可能是“先調(diào)后放”，即先經(jīng)過若干次調(diào)價，使國內(nèi)外成品油價格水平大致相當，然后再全面實施石油價格綜合配套改革方案。

(金三林   國務(wù)院發(fā)展研究中心信息中心)