中銀國際 胡文洲
1.天然氣利用規(guī)模大于我們的預(yù)期(根據(jù)規(guī)劃草案，到2015年中國天然氣利用規(guī)模將達(dá)到2,600億立方米，而我們的預(yù)測為2,100億立方米；天然氣占一次能源消費(fèi)的比重將達(dá)到8.3%，而去年這一比例僅為3.9%)。坦白說，由于天然氣價(jià)格持續(xù)走高，如果沒有政府補(bǔ)貼，這一目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)。實(shí)現(xiàn)天然氣利用規(guī)模增長的一大動(dòng)力將來自天然氣發(fā)電廠，預(yù)計(jì)到2012年中國天然氣發(fā)電廠的總規(guī)模將達(dá)到50吉瓦。據(jù)我們了解，在一些地區(qū)，對(duì)終端用戶來說，天然氣價(jià)格的上漲幅度遠(yuǎn)不止0.23元/立方米，因此液化天然氣作為汽車燃料與石油相比已不具有價(jià)格上的競爭優(yōu)勢。
2.裝機(jī)容量目標(biāo)基本與之前公布的數(shù)字一致，只有水電利用規(guī)模略高于之前的數(shù)字(根據(jù)規(guī)劃草案，到2015年中國水電利用規(guī)模將達(dá)到280吉瓦，到2020年將達(dá)到380吉瓦，而此前公布的數(shù)字為2020年300吉瓦)。我們估計(jì)，這可能是由于包括了抽水蓄能電站的發(fā)電量。水電利用規(guī)模目標(biāo)提高將推動(dòng)建設(shè)進(jìn)度進(jìn)一步加快。去年，中國的總體水電規(guī)模為197吉瓦，由此來看，要完成目標(biāo)，2010-2015年間還要有50,000兆瓦水電項(xiàng)目投產(chǎn)(目前中國有56,170兆瓦的水電項(xiàng)目正在建設(shè)中)。由于大型水電站的建設(shè)期一般都在五年以上，因此我們預(yù)計(jì)新獲批的水電項(xiàng)目將大幅增加，從而推動(dòng)渦輪制造企業(yè)的業(yè)績。
3.5萬億新能源投資是2011-2020年間的累計(jì)投資目標(biāo)。政府預(yù)計(jì)，新能源項(xiàng)目每年能夠增加產(chǎn)值1.5萬億左右。我們預(yù)計(jì)，這些投資中的大部分將來自企業(yè)層面(包括國有企業(yè)、國內(nèi)民營企業(yè)和外資企業(yè))。但這可能對(duì)大型獨(dú)立發(fā)電企業(yè)不利，因?yàn)樗麄冃枰M(jìn)行更大規(guī)模的融資來完成國家分配的“任務(wù)”，但目前為止除了陸地風(fēng)電項(xiàng)目，國家對(duì)其他新能源項(xiàng)目并沒有明確的政策扶持或經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼。
